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なぜ企業のCEOはほとんど発射されていませんウォートン金融教授ルークTaylorhasは社会通念を何回も聞いた:取締役会は、多くの場合、それが不採算企業のCEOを発射することになると仕事を行うには失敗。 私は金融の外に私の友人に話すと、大衆紙を読んだときには、足りないのCEOが発射されていることをkneejerk反応を見つけ、テイラー氏は述べています。 データは、 平均的にフォーチュン500企業のCEOの2%が毎年解雇されていますが、私たちは、[その数字]が十分にたくさんあるかどうかを判断するための基準を持っていない。ことを示していますテイラーは、その質問のアドレスを設定してください。 彼の目標:最高経営責任者(CEO)を発射し、職場で力を定量化するための意思決定をモデル化する。 彼の作品は、タイトルの論文で財政のジャーナルの2010年12月号に掲載された、 なぜ、まれに発射しないCEOはありますか?構造推定から得られた証拠。 テイラーのモデルは、最高経営責任者(CEO)を発射するの2コストが含まれていました。 このような退職などの直接費用は、最初のコンポーネントを構成しています。 第二の成分は、ボードメンバーは感じるが、株主がnotforインスタンスにボードメンバー兼最高経営責任者(CEO)の間の個人的な関係を行うことを無形のコストが何であるかテイラー用語 塹壕コストです。テイラーは調べていなかった1つの領域は、最高経営責任者(CEO)の売上高の高いレベルは、企業のCEOのランクでなければならないどのような影響です。 彼のモデルは、しかし、塹壕コストが唯一の金融コストとS 500 CEOの発火のない無形consequencesthe年率が2%から13%まで行くだろうと最高経営責任者(CEO)を解任すると、来たことzeromeaningに行った場合のことを予測しません。 それは、3%のS 500の値でかつてのバンプをもたらすでしょう。 テイラーは発火のこの高いレベルは、潜在的に有能な個人が最高経営責任者(CEO)のポジションにつながる可能性があるもの以外のキャリアパスを選択する可能性があることを指摘している。私は少数の人々が仕事をしたいと思うと彼は言う。 最高経営責任者(CEO)が発射されると、研究では、その人のキャリアに大きな影響があることを示しています。 例えば、解雇されたCEOは、別の会社を管理するために行くときには、その会社が90%小さくなっていると、最高経営責任者(CEO)は、大幅に少ないが支払われていることを示した以前の研究にテイラーを指します。 ボードはリーダーを押し出すにはあまりにも速い場合は、テイラーが示唆する、新しいCEOは、長期的に企業業績を湿らせることができるシフトリスクを取ることが少なく傾斜していてもよい。テイラーの作品は2つの別々の部分を含んだ。 まず、彼は最高経営責任者(CEO)を発射するための取締役会の意思決定のためのモデルを作成しました。 複雑なframeworkwhichその業界、最高経営責任者(CEO)の能力、そして彼または彼女を交換にかかるコストに対する同社の収益のようなmakingincludes要因の4歳であった。 このモデルのすべての要素は、エグゼクティブサーチ会社、混乱コストと利益に影響を与える他のCEOの離職費用の本当の最高経営責任者(CEO)を置き換えるの会社に費用includeseveranceまたは退職パッケージ、手数料を含めて、推定することができる。もっと無形塹壕コストをダウン釘に関しては、テイラーは最高経営責任者(CEO)の発火に関するハードデータになった。 トピックには使用可能なデータベースが存在しないので、最初のステップは、最高経営責任者(CEO)補償のフォーブス年次リストに基づいて、1970年から2006年の間にすべての最高経営責任者(CEO)の出発を見ていた。 最高経営責任者(CEO)が発射に対する彼または彼女自身の協定上に残っていたかどうかを判断するには、テイラーは、茶葉の読み取りのビットをしなければならなかった。 彼は最高経営責任者(CEO)の終了時にウォールストリートジャーナルの物語を引っ張り、いくつかのルールを適用した。 ボードが発射としての逸脱を特徴とする場合は、明らかに、そのように分類した。 少ない皆伐の場合のために、テイラーは出口が自発的であったかどうかを判断するために設定した基準を使用していました。 たとえば、 押し出さまたは出口が死亡、健康上の問題や他の場所で別の位置の受け入れを伴わなかった場合、それは個々が発射されていたと仮定したとして、最高経営責任者(CEO)がラベル付けされた場合。テイラーはそのデータを持っていたら、彼は彼のモデルにそれを差し込む。 毎年、終了しているフォーチュン500企業のCEOの約2%の履歴に基づいて、テイラーはボードが上司を発射するに置いたコストかを把握することができました。 最高経営責任者(CEO)を発射すると、同社は約13億ドルコストかのようにボード振る舞うたとテイラー氏は述べています。 しかし、彼の仕事は、会社へのハードコストはただ3億ドルであることを示した。 それは退職とヘッドハンター費が、すべての激変から、企業の収益に影響を与えるだけでなく、含まれています。 たとえば、新しい最高経営責任者(CEO)が入って来るとき、多くの上位管理​​チームのも交換することができるそしてそれは会社内部と外部の関係を構築するために、その新しいチームのための時間を取り、新たな戦略を設定することができます。それでも、それが使途不明である費用はなんと10億ドルのまま。 テイラーによると、この残り10億ドルは、おそらく二つの要因から生じています。 まず、管理changeas同様に取締役が業務味方やゴルフ友人の出発に直面する損失を作る時間とストレスの形式をleaderin会社を終了するボードメンバーへの個人的な費用があります。 もう一つの要因は、ボードは単に彼らが快適に感じる誰と最高経営責任者(CEO)を保つように少なくとも同じくらいではない株主valueatを最大化についてはそれほど気にしていないという事実があります。 テイラーは彼のモデルがさらに支配的な力であったかを確認するためにこれら2つの要因を分析しようとしなかったが、両方とも採算CEOを除去するために不本意に貢献できることを指摘している。 いずれにせよ、彼のモデルからの証拠が明確である、と彼は言う: 最高経営責任者(CEO)の塹壕が本物であり、それは大きいです。異なる時間枠や会社の大きさを勉強したときの話は少し異なります。 テイラーは、S 500の大きい半分を見た時、彼は塹壕コストが事実をzeroinに近いことがわかった、それは若干のマイナスだった。 なぜ、小規​​模および大規模企業の違いは? 一つの可能​​性は、テイラーは言う、大企業での取締役は、公開の評判についてもっと高いパブリックプロファイルとケアを持っているということです。 それは時間が厳しいです時CEOを発射するそれらをより傾斜する可能性があります。テイラーの仕事も勉強し、以前の期間に比べて1990年から2006年の期間の少ない塹壕があったが見つかりました。 彼は、これは一部であるため最後の二十年にわたって株主行動主義を成長させる、驚くべきことではないと言う。 かかわらず、テイラーは、それがあることは明らかであると言い、 塹壕がダウンしてしまった、それは良いニュースです。テイラーの仕事を見つける一見直感に反する一つは、会社の収益性が最高経営責任者(CEO)が発射かを取得するかどうかの良い予測因子ではないということです。 テイラーは、これが頻繁に質問がされている人気プレスで怒りのポイントであると言って、 どのようにmoneylosing会社の最高経営責任者(CEO)は、彼の仕事を続けることができる? テイラーによると、利益が最高経営責任者(CEO)の発射の良い予測因子ではない理由は、それが最高経営責任者(CEO)、彼は総称呼び出し状況評価された場合、取締役会は、他の多くの要因に見えるということです 付加的な信号を出力する。 これはどのように最高経営責任者(CEO)はまだ収益に貢献してないかもしれません作品に新たなプロジェクトには、同社の市場シェアの変化に、彼または彼女の時間を費やしているから、すべてが含まれています。 これらの要因にもっと注意を払うことは、 利益のノイズがたくさんある[数字]、ので、彼は追加し、完全な理にかなっているCEOのコントロール外の会計費用および他の力を含む。実際には10億ドル塹壕コストを排除することはテイラーによると、S 500の企業の収益性に針を移動するために少しを行います。 彼のモデルは、このコストを排除することを完全に二つの理由のみ0.5%のS 500渡る収益性の増加をもたらすことを示しています。 それらが発射される前にまず、一層積極的なボードで、悪いCEOはまだいくつかの損傷を行うことができます。 ボードは、より頻繁にCEOがを強制場合は、2番目の、変化leadersseveranceとlikewillに関連付けられている直接費用は、より頻繁に吸収されなければならない。 テイラーは本当に恐ろしい指導者が既に解雇されているので、また仕事でそう逓減リターンがあるだろう指摘している。 この多くの活動家の時代では、追加の発射から来るだろう 悪いが、恐ろしいではない企業のCEO。 これは、変更から会社の業績への上向きのバンプは、おそらく少しミュートになることを意味します。交換探しが未熟CEOが株主の利益に常にいない発射costlythenされているため、最高経営責任者(CEO)の売上高は、shareholdersforインスタンスの実際のコストを伴う場合は、テイラーは、彼の論文に書いている。 不確実なの新しい最高経営責任者(CEO)で彼または彼女を交換するかどうかを最適に決定事項複雑、ボードが直接CEO能力を観察することはできませんが、代わりに時間をかけて、それについて学習します。各時点で、ボードが。その後CEOの能力を評価し、 能力。 テイラーは彼のモデルの結果が怒っ株主からの兼最高経営責任者(CEO)の給与上のポピュリストの怒りからの圧力の下にあるいくつかのボードのために弾薬を提供するべきであると言います。 特に、大規模なfirmswhereのボードは塹壕コストはzerocan彼らは採算リーダーをダンプに多くの他のものよりもより積極的であったと主張に近いことが示されている。 このようなボードのメンバーは 、と言って、この怒りに対して[自分自身]を守ることができる 'ここに私たちの最高経営責任者(CEO)の発火率は、株主のために最適であることを示している紙はだ、'とテイラー氏は述べています。 彼らはCEOのを発射していない理由は、より頻繁に、それは最高経営責任者(CEO)の能力について学ぶために時間がかかり、発射から株主への本当のコストがあるということであると主張することができます。
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